暴跌必担调不A股一件心 解读急警惕券商事发生

　　牛市急调，券商不必担心，解读急调警惕件事这里不会是暴跌不必山顶，最多半山腰附近吧。担心市场会进一步坚定回调即买入的发生信念，风格继续维持在近期的券商摇摆区间，成长占优。解读急调警惕件事

　　【安信策略：对5-28踩踏的暴跌不必看法】明确一下，不捣糨糊：

　　第一，担心近1000只股票跌幅超9%，发生指数跌幅6.5%，券商从历史上看，解读急调警惕件事1995年以来，暴跌不必牛市中出现天量式(换手率出现阶段性新高)暴跌(幅度5%以上)的担心情况共7次，它们的发生共性是，调整快速，再创新高(一个月左右的时间之内，上证综指再次创出新高).

　　第二，市场盛传的印花税调整概率不大，更多像是资本市场给下跌制造的理由。至于汇金减持和伞形信托，后者为旧闻而非新闻，前者早在4月份就大幅赎回ETF套现近200亿，不必过度联想。

　　第三，很多人担忧管理层对资本市场的态度，新华社的总结很精辟：要慢牛。首先需要牛市，所以坚决反对暴跌，新华社第一时间表明“中期牛市格局不变”之外，不排除会有其他安抚动作出来。其次不希望疯牛，如果指数新开始突破式大幅上行，或许又会有降温措施出炉。

　　第四，经济基本面和无风险利率变化不大，关键变量是资金。驱动市场上涨的力量从住户部门资金间接入市转向直接入市，易方达新基金发行两天300亿，仿佛回到了2007年的盛况。最终确认的5月份混合加股票型基金发行的总规模，有望大幅高于3000亿(3月1700亿，4月2500亿)，甚至突破4000亿。4500点以上的上行空间已经打开，“继续涨，等降温”会成为常态，直至各方包括舆论对股市泡沫过热达成一致。

　　第五，对这次调整，牛市急调，不必担心，这里不会是山顶，最多半山腰附近吧。如果跌幅超过15%(小概率)，经过彻底风险教育之后的上行过程，风格会从成长切到蓝筹。如果很快止跌(大概率)，市场会进一步坚定回调即买入的信念，风格继续维持在近期的摇摆区间，成长占优。(安信证券)

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